比特币飙潮比后的宏观浪F更关键真相升背

最近币圈的朋友们都在狂欢，比特币一路高歌猛进突破35000美元大关，不少人把功劳归给了即将获批的现货ETF。但说实话，作为一个在金融市场摸爬滚打多年的老手，我更倾向于QCP Capital的观点——真正推动这轮行情的，其实是那些藏在幕后的宏观力量。

美联储的态度才是关键推手

记得上个月和几个华尔街的朋友喝酒时，他们就提到一个有意思的现象：这次比特币上涨的节奏和以往ETF炒作时完全不同。QCP Capital的报告也证实了这一点——第一季度国债供应低于预期，加上FOMC释放的鸽派信号，让债券收益率应声下跌，风险资产自然水涨船高。

不过话说回来，我们也不能高兴得太早。虽然市场情绪确实回暖了，但全球经济的基本面其实并没有本质改变。就像我常跟客户说的，现在更像是债市过度悲观后的技术性反弹，而不是真正的趋势反转。

衍生品市场暗藏玄机

看到比特币现货价格蹭蹭上涨的同时，我注意到衍生品市场的一些指标特别有意思。永续资金利率、远期合约这些指标都维持在高位，这说明不少交易员都在摩拳擦掌，准备借ETF获批的东风大干一场。

说到ETF，接下来的几天可热闹了。Coinbase和苹果的财报要公布，非农数据也要出炉。这些都可能成为引爆市场的导火索。不过我这个老江湖还是要提醒一句：SEC那位铁腕主席Gensler可不是好惹的，万一他突然放出什么监管大招，比特币很可能直接跌破32000美元的支撑位。

比特币的"两面性"

富达的宏观主管Timmer最近做了个特别直观的对比图，让我想起了2017年那波行情。比特币这个"坏小子"确实波动大得吓人，动不动就腰斩，但反弹起来也从不含糊。数据显示虽然比两年前高点还跌了54%，但从低点算起已经暴涨了84%。

说实话，这个风险回报比比国债香多了。就拿黄金来说吧，虽然稳如老狗只跌了1%，但涨幅也只有22%，跟比特币完全不是一个量级。这让我想起巴菲特那句名言：风险来自于你不知道自己在做什么。关键是要用对方法，控制好仓位。

最后说句掏心窝的话，在这个市场里混，光盯着比特币本身是不够的。美联储的一个眼神、国债的一丝波动，都可能比你天天盯着的技术指标更重要。这就是为什么我总跟新人说，要做加密货币，先得懂点宏观经济学。