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为稳的利当降定币噩梦息成率困局发行商的

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简介说实话,看到Circle这家加密行业的"银行"最近的表现,真是让人捏把汗。记得6月份那会儿,它的股价就像坐上了火箭,一度冲到300美元,让不少投资者兴奋不已。可谁曾想,炎热的夏季还没过完,股价就开始跳水,现在比起最高点已经腰斩还多。这不免让人思考:这些靠利息吃饭的稳定币发行商,到底能不能熬过即将到来的降息周期?Circle的盈利密码想象一下,Circle就像一家披着加密外衣的银行。它600多亿美元... ...

说实话,看到Circle这家加密行业的"银行"最近的表现,真是让人捏把汗。记得6月份那会儿,它的股价就像坐上了火箭,一度冲到300美元,让不少投资者兴奋不已。可谁曾想,炎热的夏季还没过完,股价就开始跳水,现在比起最高点已经腰斩还多。这不免让人思考:这些靠利息吃饭的稳定币发行商,到底能不能熬过即将到来的降息周期?

Circle的盈利密码

想象一下,Circle就像一家披着加密外衣的银行。它600多亿美元的USDC储备金主要投资在银行存款、隔夜贷款这些"低风险"项目上。去年二季度,光是这些资产产生的利息就让Circle赚了6.34亿美元。可问题来了,这套商业模式完全依赖美联储的利率政策——利率高的时候赚得盆满钵满,利率一降,收益立马缩水。

我认识的一位华尔街分析师常开玩笑说:"Circle就像个利率赌徒,把全部身家都押在美联储不会降息上。"现在看来,这个赌注可能要输。

鲍威尔的"温柔一刀"

上周五鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲,简直就像给Circle判了缓刑。这位美联储主席话里话外都在暗示:降息要来了!特别是8月1日那个糟糕的就业数据公布后,市场对9月降息的预期已经达到了90%。

我仔细翻看了Circle的财报,发现一个惊人的数字:利率每降1%,Circle就要少赚6.18亿美元!这可不是个小数目。虽然Coinbase会分担一半损失(这还得感谢他们之前的分成协议),但剩下的窟窿也够Circle喝一壶的。

Circle的生存算术题

让我们算笔账:假设美联储降息25个基点,Circle需要额外发行38亿美元的USDC才能维持现有利润。这就像在玩跷跷板——一边是利率下降挤压利润空间,另一边要靠扩大规模来弥补。可问题是,市场真的需要这么多USDC吗?

说实话,看到Circle去年二季度4.82亿美元的亏损(虽然有会计处理的影响),我都替他们着急。这家公司现在就像在走钢丝,稍有不慎就可能跌入亏损深渊。

出路在何方?

不过话说回来,危机中也藏着机遇。如果降息真能刺激加密市场回暖,USDC的需求确实可能增加。但这里有个前提:Circle必须找到让USDC更具吸引力的办法。比如提高DeFi领域的收益机会,或者开发新的使用场景。

我注意到一些有趣的现象:在东南亚某些国家,USDC已经成为跨境支付的热门选择。也许这就是Circle该重点发力的方向?毕竟在传统金融领域,我们常说"不要把鸡蛋放在一个篮子里",对Circle来说,似乎也该考虑多元化发展。

总之,Circle现在面临的挑战,某种程度上也是整个加密行业的缩影。当监管趋严、市场波动加剧,那些依靠单一商业模式的企业势必会首当其冲。未来的路该怎么走?也许答案就藏在Circle能否突破利率桎梏、找到新增长点的过程中。

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